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京投银泰:前三季度业绩同比增长近六成

发布时间:2010-11-01    研究机构:天相投资

2010年前三季度业绩概述。合并报表显示:2010年1-9月公司实现营业收入2.36亿元,同比下降50.23%;营业利润1.32亿元,同比增长25.04%;归属于母公司净利润1.11亿元,同比增长59.44%;基本每股收益0.15元。

2010年第三季度(7-9月)公司实现营业收入9053.58万元,同比下降61.36%;营业利润-1648.91万元,同比下降120.63%;归属于母公司净利润-1220.36万元,同比下降124.14%,基本每股收益-0.02元。

业绩主要源自投资收益。前三季度公司在营业收入同比下降的情况,实现净利润同比增长,主要受益于投资收益的大幅增加。受联营企业结算收入增加以及出售奉化置业确认投资收益1.03亿元影响,前三季度公司实现投资收益1.87亿元,同比增长182.1%,占营业利润的142.37%,是利润的最主要来源。

做大做强房地产主业。公司在剥离非地产业务(出售宁波银泰百货100%股权)的同时,将不符合公司战略的奉化广场项目以2.02亿元出售。以城市轨道物业、景观物业和高端城市综合体为业务主线,新增项目4个。CBD商业项目股权收购项目基本完成;鄂尔多斯项目资产收购手续正在办理中;无锡嘉仁花园项目已签订收购意向并锁定收购条件;通过收购上海礼兴酒店有限公司27.5%的股权,从而相当于拥有上海107酒店项目55%的股权。

积极参与潭柘寺镇整体开发项目。公司计划以全资子公司潭柘投资为平台,参与潭柘寺镇整体开发项目。目前潭柘投资拟与潭柘寺镇政府签订《协议书》,将潭柘寺镇中心区合计2,909亩农村土地的承包经营权统一流转至潭柘投资名下,由潭柘投资对上述土地依法在流转期限内进行农业生产经营管理。为公司未来参与潭柘寺镇的镇域开发打下良好的基础。

销售在一季度已基本完成。公司目前并表的项目主要有两个:京投快线和长沙武广国际项目。长沙武广项目预计年底前全部拆迁完毕,而京投快线项目在一季度已基本售罄。从“销售商品、提供劳务收到的现金”来看,前三季度为10.67亿元,其中第一季度为8.2亿元,占76.84%。从预收款项来看,期末公司拥有预收款项18.74亿元,与一季度末的17.84亿元相比,略有增长。

盈利预测和投资评级。预计公司2010、2011年可分别实现每股收益0.40元和0.55元,按10月25日的收盘价7.03元计算,对应的动态市盈率分别为18倍和13倍。考虑到大股东的背景以及公司未来的发展前景,维持“增持”的投资评级。

申请时请注明股票名称