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京投银泰:2010年1季度投资收益致净利润持平

发布时间:2010-04-23    研究机构:中银国际证券

京投银泰( 600683.SS/人民币7.16, 持有) 2010 年1 季度公司完成营业收入0.58亿元,净利润0.16亿元,相当于每股收益0.022元,报告期内营业收入同比下降37%,净利润同比微增1%。

本期营业收入与营业成本同比降幅分别为 37%和47%,主要是因为报告期内结算项目减少所致;联营公司营业利润增加使本期投资收益达到0.34 亿元,但单从营业利润角度来看,由于未有结算,本部利润为负。1 季度末,公司手持货币资金达到14.65 亿元,同比增加32%,主要原因为商品房的预售账款增加。

1季度末,公司预收帐款从09年末的10.56亿元上升至17.84 亿元,加上1 季度营业收入0.58 亿元,已经锁定了我们2010 年收入预测的100%和2011 年收入预测的11%。公司业绩锁定能力较强,但根据项目进度,今年项目能否按期结算仍有不确定性。公司2010 年1 季度期末的净负债率为25%,资产负债率为71%,负债率较为合宜,我们维持对京投银泰的持有评级。

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