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京投银泰三季报点评:大股东10亿现金认购股份,等待拿地机会

发布时间:2009-10-28    研究机构:国泰君安证券

3 季度净利润大幅增长625%,主要是出售金融资产及地产收入增长。

1-3 季度实现营业收入4.74 亿元,净利润0.7 亿元,分别同比增长38%和625%。基本每股收益0.18 元,每股净资产2.99 元。

公司 10 月21 日发布定增公告:将以每股9.49 元的价格,定向发行1.5亿股;其中大股东京投认购1.05 亿股,二股东银泰认购0.45 亿股。增发后,京投和银泰的持股比例分别从29.8%、24.8%,上升为39.2%和26.0%。认购股份于36 个月内不得转让。

募集资金总额14.2 亿元,投向长沙武广国际项目。该项目是公司于09年8 月从阳光100 购得,建筑面积107 万平米,楼面地价830 元/平米,位于武广新城核心区,毗邻两条地铁,预计净利率约15%,贡献净利润7.5 亿元,按目前股本折合EPS 1.51 元,按增发后股本折合EPS 1.16 元。

大股东现金10 亿认购股份,持股比例上升至39.2%,控制力增强。此次总额为14.2 亿元的定增只面向大股东和二股东,而其全部以现金认购,说明京投及银泰对于公司的信心。增发后其持股比例分别上9.4%、1.2%至39.2%和26.0%。

京投公司简介:京投拥有已运营线路228 公里,日均客运量近500 万人次。到2015 年,京投将建成轨道交通线路19 条,运营总里程将达562公里。截至目前,在建轨道交通线路9 条,计划2009 年内再新开工3条线路。2015 年前,京投公司对轨道交通的投资将超2600 亿元。目前在做的有大兴线枣园站、9 号线郭公庄站等一级土地开发业务。

因增加项目及售价上升,提高公司RNAV 至10.9 元,维持09 年和10年EPS 0.21 元和0.62 元的预测。鉴于公司新股东的背景和房地产资源增加的前景,以30%溢价RNAV 对应的14.5 元作为目标价,对应目前4.8 倍PB,10 年23 倍PE。维持增持评级,建议关注。

风险提示:受制于国内土地出让制度,公司对于大股东京基投从事一级开发的土地,必须通过土地公开出让市场招牌挂才能拿到二级开发。

申请时请注明股票名称