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方正证券房地产行业数据周报

发布时间:2016-11-19    研究机构:方正证券

【方正地产研究组】本周地产板块上涨1.36%,沪深300指数上涨0.01%。本周成交环比数据:一线城市新房下降12%,二手房下降6%;二线城市新房微增1.8%(除武汉外均下滑)、二手房均下降10%;三线城市新房下降7%,二手房下降4%。本周观点:

1) 成交继续缓降,量能萎缩开始向价格传导

本周日均新房二手房成交面积周度环比:整体(-2%、-10%),一线(-12%、-6%),二线(1.8%、-10%),三线(-7%、-4%)。截止11月17日,本月日均新房二手房成交面积环比:整体(-16%、17%),一线(-21%、17%),二线(-7%、21%),三线(-27%、9%)。成交继续缓降,全国房价上涨城市减少,降幅趋缓,全面调控的风险初步得到释放。成交量能萎缩,已经开始向价格端传导,我们跟踪的前期大涨环一线,来访量下滑、观望情绪浓厚,资金压力较大的开发商已经开始降价促销。

2)政策有保有压,防风险地位提升

政策边走边看、有保有压风格显著,一方面防风险地位提升,对房价上涨敏感性增加;另一方面仍推动去库存。

A.本周各地调控持续,重点调控范围扩大:武汉成都限购条件加码,深圳提高公积金贷款首付条件,南京规定土拍资金须为自有资金,合肥要求开发商明码标价备案作出价格承诺。成交大幅放量,房价有上涨压力的城市引起关注,重点调控名单从原16城扩大至20城(新增石家庄南昌、长沙、青岛)。B.除限购限贷限价外,本周,安徽、江西出台政策鼓励住房租赁市场发展,深圳出台人才安居保障措施等政策,从供需两端齐入手,建立多层次住房供应体系。

3)产业并购是方向,资产荒资源股仍值得关注

随着政策风险、成交断崖式下跌风险初步释放,本周地产板块板块跑赢大盘。当前行业处于景气度的高点,政策短期内也难以看到明显亮点。继续建议关注四类结构性机会。其中,行业集中度提升、地价上涨和竞争空间缩小将导致行业并购机会不断出现。本周,恒大继续增持万科,泰禾集团参与中国武夷定增,都是这一行业趋势的体现。资产荒下的产业并购机会,建议关注两类房企: 1)资金实力强、回款充裕、有通过外延并购扩大规模意愿的房企;2)在手项目具有稀缺性、NAV折价高、在热点区域有拿地优势的资源型企业。

维持行业“推荐”评级,重点关注业绩有保障低估值蓝筹招商蛇口(001979)和金地集团(600383),立足土地资源稀缺热点区域且有拿地优势的京投发展(600683)(600683)和北京城建(600266),地产奠定安全边际、转型打开估值空间的苏宁环球(000718),高增长高分红率的的首开股份(600376)。

风险提示:

市场对调控措施过度反应,转型不及预期。

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