移动版

方正证券房地产行业数据周报

发布时间:2016-11-04    研究机构:方正证券

【方正地产研究组】本周地产板块上涨0.20%,沪深300指数上涨0.42%。本周新房和二手房成交面积环比数据显示:一线城市新房上升0.03%,二手房下降12%;二线城市新房上升0.4%,二手房下降8%;三线城市新房上升1%,二手房下降9%。本周观点:

1)调控过月,二手房持续萎缩,新房初步企稳

经过十月调控后交易量的萎缩,11月第一周调控效果延续,一二三线新房成交量低位企稳,本周环比仅微幅上涨(本周一二三线新房成交量环比涨幅:0.03%,0.4%,1%)。随着各地“限地价,竞房价”,“控地价,限房价”,增加自住房供应等措施的出台以及深圳郑州等城市公布未来土地供应计划,未来低价位楼盘的入市保证了新房价格趋稳预示小周期结束。本周二手房成交量较大幅度下跌(一二三线二手房周环比下降12%,8%,9%),买卖双方观望情绪浓厚,而随着交易活跃度的持续下降,预计议价空间将逐渐打开,价格或出现下探趋势。

2)高溢价购地仍有惯性,三管齐下有望降温

10月28日政治局会议提出坚持稳健货币政策,在保证合理充裕流动性的同时注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。抑制资产泡沫的政策可能短期持续对房企融资进行限制,上交所公布房企公司债分类审核标准收紧房企发债门槛并明确规定房企公司债所募资金不得用于购置土地、银行方面严禁理财资金违规进入房市等政策会提高房企融资成本造成利润率下滑。而近期土拍高溢价购地仍有惯性,11月初济南,成都,天津等地均出现溢价超200%地块。本周郑州,杭州出台的熔断式土拍限价政策或普及到更多城市来加强土拍环节调控。

3)调控效果持续,短期整体性机会难再现,关注结构性机遇

本周地产板块小幅上涨0.20%,沪深300上涨0.42%,板块持续跑输大盘。近三成A股房企属于上交所公布的公司债分类标准中风险类,另有两成处于关注类。发债门槛提高导致企业融资难度增大,成本上升。再者房价调控力度力度持续,企业利润率难以维持。结构性机遇关注三类:1)资金实力强,财务指标优,发债评级高的龙头企业;2)项目布局佳,拿地谨慎成本控制优,开发节奏合理的资源型企业。3)在布局热点城市有拿地优势,大股东资金雄厚,差异化领域竞争的区域成长型企业。

维持行业“推荐”评级,建议重点关注业绩有保障的低估值蓝筹招商蛇口(001979)和金地集团(600383),资源型房企中洲控股(000042),地产奠定安全边际、转型打开估值空间、A股医美稀缺标的苏宁环球(000718),“新北京 新首都”主题、高增长高股息的首开股份(600376),以及布局北京轨道物业差异化竞争的京投发展(600683)(600683)和北京城建(600266)

风险提示:

市场对调控措施过度反应、政策继续大幅收紧。

申请时请注明股票名称